Los premios Nobel y el doble mandato de los bancos centrales

Los economistas Michael Woodford y Robert E. Hall son los ganadores del premio Nobel de la especialidad de este año. Una idea central en su trabajo es que el objetivo de una política monetaria no puede ser solamente, a rajatabla, reducir la inflación, sino también que se deben considerar otros factores, como su efecto en el crecimiento y el empleo. Sus ideas son las que actualmente prevalecen en las políticas de los bancos centrales, particularmente a raíz de la crisis de 2008. Eso significa, y en ese caso Woodford ha sido particularmente claro, que es deseable que los bancos centrales tengan un doble mandato, es decir, combatir la inflación, pero también evitar la caída del crecimiento y el empleo. La búsqueda de estabilidad de precios no tiene por qué llevar a acelerar el desempleo. Cuando los objetivos entran en conflicto, se deben sopesar las consecuencias de los mismos, de tal forma que se preserve el objetivo de alcanzar las metas de inflación en el largo plazo, pero considerar siempre el efecto en el empleo y el producto. De hecho, Hall defiende incluso la idea de que el nivel de precios se mantenga de manera temporal por encima de su objetivo, cuando el desempleo supere su…